Bitcoin MVRV Z-Score
MVRV Z-Score, Bitcoin'in piyasa değerinin (Market Value) zincir-üstü gerçekleşen değere (Realized Value) göre kaç standart sapma uzakta olduğunu ölçen, on-chain analizde sık kullanılan bir aykırı-değer göstergesidir. Piyasanın kendi tarihsel normuna göre ne kadar aşırı fiyatlandığını göstermek için kullanılır.
Bu grafik 27 Eylül 2026 tarihine kadar olan gerçek verileri gösterir. Güncel değer Cedvel'de ücretsiz - abonelik gerekmez.
Kaynak: market_cap + realized_cap (bitview.space / Bitcoin Research Kit)
Nedir?
Piyasa değerinin (Market Value), gerçekleşen değere (Realized Value) göre kaç standart sapma uzakta olduğunu ölçer - Bitcoin'in tarihsel kendi normuna göre ne kadar aşırı fiyatlandığını gösteren bir aykırı-değer (z-score) göstergesi.
Nasıl hesaplanır?
Z = (Piyasa Değeri − Gerçekleşen Değer) / Piyasa Değerinin standart sapması. Gerçekleşen Değer, her coin'in son hareket ettiği fiyattan toplanan - piyasa fiyatı yerine zincir-üstü 'gerçek maliyet tabanını' yansıtan bir ölçüm.
Nasıl okunur?
7 üzeri tarihsel olarak döngü tepesi bölgesiyle örtüşür (piyasa gerçekleşen değerden aşırı kopmuş). 0,5 altı tarihsel dip/kapitülasyon bölgesiyle örtüşür (piyasa gerçekleşen değerin altına düşmüş ya da çok yakınına gelmiş). İkisi arası 'nötr' bölge.
Dikkat edilmesi gerekenler
Piyasa olgunlaştıkça (arz büyüdükçe, volatilite yapısal olarak düştükçe) tarihsel eşikler zamanla kaymış olabilir - kesin bir alım/satım sinyali değil, göreceli bir konum göstergesi olarak okunmalı.
Tarihsel kullanım
MVRV Z-Score, Bitcoin'in geçmiş piyasa döngülerinde tepe ve dip bölgelerini işaretlemek için sık referans verilen göstergelerden biridir: gösterge 7'nin üzerine çıktığı dönemler tarihsel döngü tepeleriyle, 0,5'in altına indiği dönemler ise tarihsel dip/kapitülasyon bölgeleriyle örtüşmüştür. Bu, gelecekteki döngülerde aynı eşiklerin tekrarlanacağının garantisi değildir - piyasa olgunlaştıkça eşikler zamanla kayabilir.
Sıkça Sorulan Sorular
MVRV Z-Score nasıl hesaplanır?
Z = (Piyasa Değeri − Gerçekleşen Değer) / Piyasa Değerinin standart sapması. Gerçekleşen Değer, dolaşımdaki her coin'in zincir üzerinde son hareket ettiği fiyattan toplanan bir ölçümdür - güncel piyasa fiyatı yerine zincir-üstü 'gerçek maliyet tabanını' yansıtır.
MVRV Z-Score yüksek/düşük olması ne anlama gelir?
7 üzeri değerler tarihsel olarak döngü tepesi bölgesiyle örtüşür (piyasa gerçekleşen değerden aşırı kopmuş). 0,5 altı değerler tarihsel dip/kapitülasyon bölgesiyle örtüşür (piyasa gerçekleşen değerin altına düşmüş ya da çok yakınına gelmiş). Bu kesin bir alım/satım sinyali değil, göreceli bir konum göstergesidir.
MVRV Z-Score tek başına yeterli bir gösterge mi?
Hayır. Piyasa olgunlaştıkça tarihsel eşikler zamanla kayabilir; gösterge tek başına değil, NUPL, SOPR gibi diğer on-chain metriklerle birlikte değerlendirilmelidir.