Birlikte izle / İlişki haritası
NUPLTeyit
MVRV ile matematiksel olarak bağlıdır (NUPL = 1 − 1/MVRV) - aynı yönde uç bölgeye girmesi güçlü bir teyittir.
SOPRDestekleyici
Zincirdeki gerçek kâr/zarar realizasyon davranışını gösterir, MVRV'nin değerleme sinyalini piyasa davranışı tarafından destekler.
Puell MultipleDestekleyici
Arz/madenci tarafının aynı dönemde nasıl konumlandığını gösterir, MVRV'nin talep/değerleme tarafını tamamlar.
Bitcoin Spot ETF Net AkışıKarşı Sinyal
Sürekli güçlü kurumsal talep, MVRV'nin yüksek bölgesini 'aşırı pahalı' yerine 'yapısal talep artışı' olarak açıklayabilir - bu durumda ikisi zıt yorum üretebilir.
Coinbase Premium EndeksiBirlikte İzle
ABD merkezli talebin global piyasaya göre ayrıştığını gösterir - MVRV'nin işaret ettiği değerleme bölgesiyle doğrudan bağlantılı değildir ama aynı dönemdeki kurumsal/perakende talep bağlamını tamamlar.
Ne doğrular
- NUPL aynı yönde uç bölgeye giriyorsa (Coşku/Açgözlülük >0,75 ya da Kapitülasyon <0) - NUPL, MVRV ile matematiksel olarak bağlıdır (NUPL = 1 − 1/MVRV), bu yüzden ikisinin birlikte uç bölgeye girmesi aynı temel dinamiğin iki farklı ölçekten teyididir.
- SOPR, MVRV'nin işaret ettiği bölgeyle tutarlı davranıyorsa - ör. MVRV döngü tepesi bölgesindeyken (>7) SOPR'un da sürekli 1'in belirgin üzerinde kalması, aynı aşırı kâr realizasyonu davranışının hem değerleme hem işlem tarafında görüldüğünü doğrular.
- Puell Multiple aynı yönde uç bölgedeyse (MVRV>7 ve Puell>4, ya da MVRV<0,5 ve Puell<0,5) - MVRV talep/değerleme tarafını, Puell Multiple arz/madenci tarafını ölçer; ikisinin birlikte aşırı bölgeye girmesi piyasanın hem alıcı hem üretici tarafında aynı uç durumda olduğunu gösterir.
Ne bozar
- Piyasa yapısı zamanla değişti - arz büyüdükçe ve volatilite yapısal olarak düştükçe tarihsel z-score eşikleri (7 / 0,5) geçmişteki kadar keskin ayırt edici olmayabilir; MVRV kesin bir alım/satım eşiği değil, göreceli bir konum göstergesi olarak okunmalıdır.
- MVRV piyasanın TAMAMININ ortalamasını yansıtır - NUPL'ın da paylaştığı bu sınırlama gereği, farklı kohortların (yeni alıcı ile uzun vadeli holder) birbirinden çok ayrıştığı dönemlerde tek bir ortalama değer yanıltıcı olabilir.
- BTC Spot ETF net akışı sürekli ve güçlü pozitifse - MVRV'nin yüksek bölgede kalması yalnızca aşırı fiyatlamadan değil, kurumsal talebin yapısal olarak arttığı bir dönemden de kaynaklanıyor olabilir; bu durumda tek başına 'aşırı pahalı' okuması yeterli değildir.
Destekleyici sinyaller
Gerçekleşen Fiyat (Realized Price) - MVRV'nin doğrudan bileşeni; piyasa fiyatının Gerçekleşen Fiyat'a göre nerede olduğunu ham haliyle görmek, z-score'un normalize ettiği bilgiyi doğrudan gösterir.
SOPR - zincirdeki gerçek kâr/zarar realizasyon davranışını gösterir, MVRV'nin değerleme okumasını piyasa davranışıyla çapraz kontrol eder.
Puell Multiple - arz tarafının (madenci geliri) aynı dönemde nasıl konumlandığını gösterir.
BTC Spot ETF Net Akışı - kurumsal talep tarafını gösterir, MVRV'nin yüksek/düşük okumasının talep kaynaklı mı yoksa organik fiyat hareketinden mi geldiğini ayırt etmeye yardımcı olur.
Nasıl okunur
7 üzeri tarihsel olarak döngü tepesi bölgesiyle örtüşür (piyasa gerçekleşen değerden aşırı kopmuş). 0,5 altı tarihsel dip/kapitülasyon bölgesiyle örtüşür (piyasa gerçekleşen değerin altına düşmüş ya da çok yakınına gelmiş). İkisi arası 'nötr' bölge.
Ne zaman yanıltır
Piyasa olgunlaştıkça (arz büyüdükçe, volatilite yapısal olarak düştükçe) tarihsel eşikler zamanla kaymış olabilir - kesin bir alım/satım sinyali değil, göreceli bir konum göstergesi olarak okunmalı.
Kaynak / Türetim
Z = (Piyasa Değeri − Gerçekleşen Değer) / Piyasa Değerinin standart sapması. Gerçekleşen Değer, her coin'in son hareket ettiği fiyattan toplanan - piyasa fiyatı yerine zincir-üstü 'gerçek maliyet tabanını' yansıtan bir ölçüm.
market_cap + realized_cap (bitview.space / Bitcoin Research Kit)
market_cap + realized_cap (bitview.space / Bitcoin Research Kit)